GARIS NARASI – Perekonomian Jepang mengalami kontraksi pada periode Juli hingga September. Ini merupakan produk domestik bruto (PDB) negatif pertama dalam enam kuartal. Data awal menunjukkan PDB menyusut 0,4 persen dalam nilai riil yang telah disesuaikan dengan harga dibandingkan kuartal sebelumnya. Hal ini berarti kontraksi tahunan sebesar 1,8 persen, berdasarkan angka yang dirilis oleh Kantor Kabinet pada Senin (17/11/2025).
Nilai ekspor turun 1,2 persen pada kuartal tersebut, karena tarif AS menyebabkan berkurangnya pengiriman mobil dan barang-barang lainnya. Investasi perumahan turun 9,4 persen. Konsumsi swasta, yang menyumbang lebih dari separuh PDB Jepang naik sedikit 0,1 persen. Investasi modal perusahaan naik 1,0 persen.
Penyebab Kontraksi: Tekanan Ekspor dan Investasi Perumahan
Salah satu faktor utama yang menarik ekonomi Jepang ke zona negatif adalah penurunan ekspor, yang menyusut 1,2% dalam kuartal tersebut. Penurunan ini terkait dengan efek tarif AS (“tarif Trump”) yang mulai terasa secara lebih nyata sejak April, terutama terhadap ekspor mobil ke Amerika Serikat.
Selain ekspor, investasi perumahan juga menjadi beban, terutama karena perubahan regulasi efisiensi energi yang mulai berlaku, yang mendorong reaksi berlawanan setelah lonjakan sebelumnya (“front‑loading”) menjelang pemberlakuan aturan.
Sisi Konsumsi dan Permintaan Domestik
Di tengah tekanan eksternal, konsumsi domestik juga menunjukkan pertumbuhan yang lemah. Konsumsi rumah tangga yang menyumbang proporsi besar dari PDB Jepang hanya tumbuh 0,1% pada kuartal tersebut, jauh lebih rendah dibandingkan kuartal sebelumnya (sekitar +0,4%).
Sementara itu, investasi di sektor perumahan, yang sebelumnya melonjak menjelang regulasi, berbalik arah dan memberikan kontribusi negatif terhadap pertumbuhan ekonomi.
Reaksi Ekonom dan Kebijakan Pemerintah
Beberapa ekonom melihat kontraksi ini sebagai setback sementara, bukan pertanda resesi jangka panjang. Kazutaka Maeda dari Meiji Yasuda Research Institute berpendapat bahwa faktor-faktor yang menekan PDB sebagian besar bersifat “sekali jalan” (one-off), misalnya efek rebound dari investasi perumahan dan dampak tarif yang mungkin mereda di masa depan.
Namun, penurunan ini juga bisa memperkuat argumen untuk stimulus fiskal yang agresif.
Pemerintahan Perdana Menteri Sanae Takaichi, yang memang mengusung kebijakan “anggaran ekspansif”, diperkirakan akan merilis paket kebijakan besar untuk meredam pelemahan ekonomi. Laporan FNN menyebut bahwa stimulus ini bisa mencakup pengurangan pajak bahan bakar, subsidi listrik dan gas, serta voucher makanan seperti “kupon beras” (おこめ券). Skala paket diperkirakan bisa melebihi 17 triliun yen.
Dampak terhadap Kebijakan Moneter
Kontraksi ini juga menimbulkan tantangan bagi Bank of Japan (BoJ). Setelah pertumbuhan melambat, rencana kenaikan suku bunga lebih lanjut kini menjadi kurang lancar karena melemahnya momentum ekonomi.
Meski beberapa ekonom percaya bahwa tren pemulihan masih berlanjut dalam satu sampai dua tahun ke depan, kontraksi ini menunjukkan bahwa pemulihan global dan domestik bisa terhambat oleh dinamika eksternal yang sulit diprediksi.
Konteks Global dan Perdagangan
Tarif AS menjadi sorotan utama dalam kontraksi ini. Jepang menghadapi beban dari kebijakan tarif yang dijalankan oleh Amerika Serikat, terutama terhadap ekspor mobil. Meskipun ada perjanjian dagang antara AS dan Jepang yang diteken pada September, yang menetapkan tarif dasar sebesar 15% untuk sebagian besar impor Jepang (lebih rendah dari ancaman tarif awal), tekanan ekspor tetap terasa. Ekonomi dunia yang sedang bergolak juga menambah ketidakpastian, membuat Jepang sulit sepenuhnya mengandalkan pemulihan ekspor jangka pendek.
